【贵金属】降息预期稳定 贵金属震动加剧

战略观念 美国1月PPI同比增幅为近两年新高，但与PCE通胀相干局部显平和。美国CPI重创降息预期，美债跳水，俄乌抵触停止的盼望弛缓美股跌势。受极其气象跟野火影响，美国1月批发贩卖环比不测下滑0.9%。特朗普发布将对美商业搭档征收平等关税，未阐明何时纳税。市场对美联储对降息预期也呈现稳定，美国通胀数据火爆，进一步浇灭了市场对美联储往年降息的预期。而1月美国批发额在创下近两年来最年夜跌幅，从新扑灭了人们对美联储往年降息的押注。假如关税不断定性衰退，且市场持仓回归畸形，金价可能会呈现适度的战术性回调。本周需存眷美联储颁布1月货泉政策集会纪要、美国2月Markit制作业PMI初值跟美国2月密歇根年夜学花费者信念指数终值。降息预期稳定，贵金属震动加剧。 一、行情回想 上周贵金属小幅上涨。黄金小幅上涨，COMEX黄金主力合约资金大批离场。白银小幅下跌，COMEX白银主力合约资金大批离场。 二、基础面 1、特朗普发布将对美商业搭档征收平等关税，未阐明何时纳税。媒体称平等关税可能4月1日失效。 2、美国1月PPI同比增幅为近两年新高，但与PCE通胀相干局部显平和。 3、美国CPI重创降息预期，美债跳水，俄乌抵触停止的盼望弛缓美股跌势。 4、债权下限压力年夜，美国财务部开端增添短债刊行范围。 5、受极其气象跟野火影响，美国1月批发贩卖环比不测下滑0.9%。 三、美元指数 美元指数减速跌至两个月新低。特朗普发布将对美商业搭档征收平等关税，未阐明何时纳税。市场对美联储对降息预期也呈现稳定，美国通胀数据火爆，进一步浇灭了市场对美联储往年降息的预期。而1月美国批发额在创下近两年来最年夜跌幅，从新扑灭了人们对美联储往年降息的押注。假如关税不断定性衰退，且市场持仓回归畸形，金价可能会呈现适度的战术性回调。本周需存眷美联储颁布1月货泉政策集会纪要跟美国2月密歇根年夜学花费者信念指数终值。 四、库存 芝加哥贸易买卖所颁布讲演表现，2月14日COMEX金库存3744.83万盎司，较前一周增添285.29万盎司。芝加哥贸易买卖所颁布讲演表现，2月14日COMEX银库存3.78亿盎司，较前一周增添1449.29万盎司。 五、ETF持仓 停止2月14日当周，SPDR持仓量为863.06吨，与前一周比拟增加5.44吨，现在基金持仓基础保持稳固。停止2月14日当周，SLV持仓量为13654.26吨，与前一周比拟增添264.79吨，现在基金持仓基础保持稳固。 六、CFTC净持仓 停止2月11日的周度统计周期中，黄金非贸易多头持仓为343766张，较上周增加12734张，非贸易空头持仓为59262张，较上周增添5270张，基金净持仓增加18004张，多头离场，空头出场，多头持仓变更更年夜。停止2月11日的周度统计周期中，白银非贸易多头持仓为79112张，较上周增加4008张，非贸易空头持仓为29402张，较上周增加3357张，基金净持仓增加651张，多头离场，空头离场，多头持仓变更更年夜。 七、海内期货市场持仓 停止2月14日当周，沪金主力期货持仓量为190906手，较上周增加8552手；沪银主力期货持仓量为399863手，较上周增添71714手。 八、技巧剖析 1．黄金 上周黄金价钱上涨显明。特朗普发布将对美商业搭档征收平等关税，未阐明何时纳税。市场对美联储对降息预期也呈现稳定，美国通胀数据火爆，进一步浇灭了市场对美联储往年降息的预期。而1月美国批发额在创下近两年来最年夜跌幅，从新扑灭了人们对美联储往年降息的押注。假如关税不断定性衰退，且市场持仓回归畸形，金价可能会呈现适度的战术性回调。 2．白银 上周白银价钱上涨显明。特朗普发布将对美商业搭档征收平等关税，未阐明何时纳税。市场对美联储对降息预期也呈现稳定，美国通胀数据火爆，进一步浇灭了市场对美联储往年降息的预期。而1月美国批发额在创下近两年来最年夜跌幅，从新扑灭了人们对美联储往年降息的押注。 写作日期：2025年2月17日 作者：范芮 高等剖析师 期货从业资历号：F3055660  投资征询资历号：Z0014442 新浪财经大众号 24小时转动播报最新的财经资讯跟视频，更多粉丝福利扫描二维码存眷（sinafinance）